文 | 源Sight 王言
在保价还是保量上，顺丰还是选择了前者。
近日，有媒体报道称，抖音电商退货业务大范围调整，此前由顺丰承担的电商退货业务将由京东物流、中通、圆通等物流服务商接手。
对此，顺丰回应称，其与抖音电退业务合作合同自然到期终止，属于正常商业行为。有知情人士透露，顺丰并未参与2026年抖音电商退货服务，属于主动放弃该业务市场。
顺丰主动放弃电商退货件这块“肥肉”，在很多人眼里或许会有些奇怪，但如果将视野拉宽看，这一选择与顺丰当下聚焦利润的策略其实是一致的。
过去很多年来，在行业价格战之下，顺丰一直在通过放弃溢价，扩大产品覆盖面，推动业绩的增长。但这一策略的负面影响，则是顺丰的盈利能力持续受到挑战。
从今年1月-11月，在营业收入和业务量保持增长的同时，顺丰单票价格却在持续同比下跌。可以说，从数据看，顺丰似乎还未吃到今年来物流行业“反内卷”的红利。在此情况下，舍弃一部分低利润甚至亏钱的业务，聚焦高客单价订单，不失为优化业务结构、提升盈利质量的可行选择。
但需要指出的是，在经济换挡、消费需求仍处在恢复期的当下，如何突出自身优势，稳固时效快递等核心业务，同时拓展同城配送、供应链及国际业务等新增长曲线，成为顺丰需要持续破解的重要课题。
随着直播电商行业的增长，其催生的订单，成为一块很多物流企业无法拒绝的蛋糕。
据晚点LatePost报道，抖音电商2024年支付GMV约3.4万亿元，位列中国前四。同时，抖音电商2025年前10个月的GMV增速超30%，全年有望超过4万亿元。
不过，由于直播电商“冲动式消费”等特性，行业的退货率始终保持在偏高的状态。《2020年中国直播电商行业研究报告》曾指出，直播电商平均退货率为30%-50%，高于传统电商退货率的10%-15%。
也是因此，除了常规快递订单之外，直播行业还有着大量的退货订单。
但硬币总有两面，量大的订单，不一定就意味着有钱赚。
顺丰与抖音的合作始于几年前。早前，顺丰曾为抖音电商提供逆向物流服务， 2022年前后，其开始深度参与抖音电商逆向物流体系，相继接入抖音“音需达”等服务。
但需要指出的是，相比顺丰自有渠道，电商退货订单因单票定价偏低、退货件分散，且服务标准严苛，包括需要快速响应、通过取件码核销、当日发出等。这类订单，需要物流企业投入更多运力与人力，导致后者成本显著上升。
而这一情况，将压缩快递企业的单票利润，与顺丰当下提升盈利能力的目标产生严重冲突。
另一方面，在行业内，顺丰一直以时效、保价、专业包装、高确定性为核心优势，而电商退货用户更关注“免费上门”的便利性，商家则更看重运费的价格，其高端服务价值无法体现。
长期以往，顺丰的品牌形象存在被稀释的可能，损害其高端品牌定位。同时，将大量的人力和物力集中在电商退货业务，会出现资源错配的情况，挤占其发展国际件、高端供应链等高毛利业务的资源与精力。
近年来，顺丰单票价格持续下滑，毛利率等指标持续承压。
根据财报，2025年前三季度，顺丰总业务量达成121.5亿票，同比增长28.3%；营业收入达成2253亿元，同比增长8.9%。其中，速运物流收入同比增长12%；供应链及国际业务受贸易政策短期扰动，收入同比增长4%。
不过，因顺丰进行战略性投入、打造中长期竞争力，其利润短期承压。2025年前三季度，顺丰毛利润为292亿元，同比增长1.2%；毛利率为13.0%，同比下降1.0个百分点。前三季度，顺丰归母净利润达到83.1亿元，同比增长9.1%；归母净利润率为3.7%，同比持平。
在这一背景下，今年来，改善利润成为顺丰的经营重心之一。
今年10月末，顺丰在业绩说明会上表示，在“先有后优”策略下，公司已经启动“增益计划”，各地区全面梳理客情、调优件量结构，9月已经实现单价及毛利环比改善，预计四季度落地效果将更好。
据了解，顺丰的增益计划聚焦客户结构优化、合理定价和资源降本，旨在提升高价值订单占比、改善单票利润，解决低毛利（如电商退货）业务拖累盈利的问题。
在运营端，顺丰还推行灵活资源降本策略，比如对集收集派的电商和退货件，积极引入同城及外部资源进行分网运营。其表示，三季度，末端分网运营的电商集收、电退集派件量持续增长，在不断精进服务的基础上，进一步助力成本调优。
在增益计划之外，顺丰还表示将落实经营利润强绑定。公司将利润目标与各经营主体的考核、激励深度挂钩，通过明确权责边界、优化激励导向，驱动全员聚焦成本管控与价值创造，推动利润端持续改善。
可以看出，电商退货订单，与顺丰当前聚焦利润提升的计划相悖，其逐步剥离这一业务，似乎是必然的选择。
近年来，在市场逼近天花板的情况下，整个物流行业都面临价格战的困扰，顺丰更是如此。
今年7月，相关部门强调，进一步加强行业监管，完善邮政快递领域市场制度规则，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题。
下半年来，包括申通、韵达在内的部分物流企业单票价格都有所回升。但从目前情况看，这一效应并未传递到顺丰身上。
根据官方数据，今年11月，顺丰实现营收206.6亿元，同比增长9.88%；业务量15.34亿票，同比增长20.13%。但这期间，顺丰单票收入同比下跌8.49%至13.47元。
来源：顺丰公告
单票价无法回暖的直接影响是毛利的下滑。财报显示，2025年前三季度，顺丰实现毛利额97.9 亿元，同比下降 4.4%。而这一数据，是建立在顺丰降低研发费率、财务费用率等举措之上的。
财报显示，第三季度，顺丰管理费用率基本持平，研发费用率同比下降0.2个百分点，财务费用率同比下降0.3个百分点，销售费用率上升0.2个百分点。
盈利能力承压之下，放弃电商退货等低回报业务，将资源投向国际物流、高端供应链、时效件等高附加值领域，有望提升顺丰的整体ROI。
在增益计划之下，顺丰开始对保本或亏损订单逐步提价或是剥离，同时推出高客单价业务，并聚焦医药、工业设备等高价值行业客户。
12月22日，顺丰宣布，其“高铁急送（专享即日）”产品自11月1日正式上线试运营以来，已覆盖全国196个主要城市，为将近百万用户提供高时效、高品质的门到门寄递服务。
根据公开资料，“顺丰高铁急送”是中铁顺丰国际快运有限公司推出的即日快递产品，依托顺丰集团与中铁快运携手构建的“配送网+高铁网”双网联动模式，实现“最快4小时门到门当日送达”。
此外，近期顺丰还推出了行业首推“超时赔付”服务，只要在小程序或APP等官方渠道下单顺丰特快服务，若因顺丰运输原因导致的派送超时，客户即可获得“现金”赔付。据了解，该业务首批上线深圳、青岛等10城，预计最终将覆盖全国。
在香港，从今年5月27日开始到12月31，顺丰推出“顺丰尚派”服务。根据官方资料，该业务主要包括重要文件、电子产品、高价药物等贵重物品的“高端物流配送”，提供独立车队、专属服务团队等服务策略。
一般来说，相比经济快递等业务，时效件等业务溢价较高，而在进一步渗透医疗、制造领域以及其他新兴产业的情况下，顺丰有机会推动单票收益的增长。
但需要注意的是，顺丰当下最为注重的发力点，或是面临增长瓶颈，或是还未具有足够的赚钱能力。
今年上半年，顺丰时效快递业务所在的速运及大件分部，营收增速来到了个位数，时效快递的增速也只有6.84%。同时，期内顺丰供应链及国际分部的营收同比增长8.67%，但依然亏损3亿元。
也许，顺丰当前需要做的，除了聚焦核心业务，保住盈利能力同时实现内生式增长之外，还需要等待全行业回暖。
